变速器国产替代序幕拉开 掘金百亿蓝海市场

变速器是汽车传动系中最主要的部件之一,用于改变输出轴和输入轴传动比并传输动力。华泰证券(行情601688,买入)认为,自动变速器在汽车产业“深度国产替代”浪潮中扮演关键角色。

自主替代正当其时

作为汽车核心零部件的自动变速器将迎来进口替代的契机,主要驱动因素包括:首先,汽车制造基地在世界范围内的产业转移,国产汽车产业升级、发展高端制造(爱基,净值,资讯)需求涌现。其次,自主品牌汽车与自主变速器供应商形成相互依赖和促进的共生关系。最后,新能源汽车(爱基,净值,资讯)产业崛起,为国产自动变速器快速发展提供新的机遇。

作为汽车传动系统核心的变速器产业处于“深度国产替代”浪潮最前沿,凭借其单车价值高昂、技术壁垒深厚、直接影响汽车总体性能,即将成为面临产业升级压力的自主汽车厂商必争之地,外资、合资厂商主导的行业格局开始松动。在技术、资本、政策三台引擎驱动下,以自动变速器为代表新型高效变速器自主替代前景广阔。

掘金百亿蓝海市场

2020年国内乘用车自动变速器车型占比可达70%。汽车之家2015年针对消费者手动/自动意向购买车型的调查结果显示,意向购买自动变速器车型的消费者占比约64%。随着未来乘用车智能化和电动化深入,消费者对驾驶舒适性需求的提升,我们认为到2020年,国内乘用车市场自动变速器车型占比将达到70%。

2020年国产品牌自动变速器市场空间合计约500亿元。我们预计到2020年自动变速车型中AT和DCT将占主流,各占40%,CVT占比约17%,AMT占约3%。假设2020年国内乘用车产量3000万辆,自动变速器车型对应2000万辆,其中AT、DCT、CVT和AMT的总需求量大约为800/800/350/50万台,国内品牌变速器渗透率分别达到15%、50%、20%和80%,需求量约为120/400/70/40万台,则对应市场空间分别为120/320/56/16亿元,合计约500亿元。

投资建议>>>

从资本投入、技术现状、行业壁垒和市场空间考虑,自动变速器不同技术路线均存在国产替代机遇。关注双林股份(行情300100,买入)、东安动力(行情600178,买入)、万里扬(行情002434,买入)、银亿股份(行情000981,买入)。 华泰证券

原文作者:金融界

文章点评:

昵称*

邮箱*

网址